京东空包:财经观察:美国“无上限”量化宽松副作用不容忽视

  金融观察:不应忽视美国“无限制”量化宽松的副作用

  新华社北京6月1日电金融观察:美国“无限制”量化宽松的副作用不容忽视

  新华社记者徐欧阳威

  自美联储(Federal Reserve)3月下旬宣布将实施无配额限制的量化宽松政策以应对新一轮疫情爆发的影响以来,美联储的资产负债表在不到两个月的时间里扩大了逾2万亿美元。分析师认为,“无限制”的量化宽松在短期内对稳定金融市场和支持经济复苏有一定作用,但从长期来看,它会给美国和世界经济带来许多副作用。

  最激进的市场干预

  美联储(Federal Reserve月23日宣布,将继续购买美国国债和抵押贷款支持证券,以支持市场平稳运行,但不设上限。这相当于没有上限的量化宽松。

  所谓的“无限制”有几个特点:第一,购买政府债券的数量和时间没有限制;其次,除了购买政府债券,他们还购买抵押债券。第三是向机构、公司和个人提供援助和贷款。

  数据显示,截至5月13日,美联储的资产负债表规模已达6.98万亿美元。今年3月的第一周,美联储的资产负债表只有4.29万亿美元。这种“印钞”比以往任何时候都要快,包括2008年的国际金融危机。

  这可能只是开始。一些分析师预测,到今年年底,美联储的资产负债表规模可能超过9万亿美元。国际评级机构惠誉甚至认为这一规模将达到10万亿美元。

  这会伤害你自己吗

  美联储“无限制”量化宽松政策的近期目标是防止股市崩盘,防止金融危机,维持金融市场的稳定。现在看来,这一目标已经实现。但从长远来看,“无限制”的量化宽松将给美国经济带来许多副作用。

  首先,过度的货币供应可能会在美国引发新一轮的资产价格泡沫。回顾过去20年,美国一直处于危机和泡沫积累的循环之中。为了应对潜在或现有的危机,美国经常采取大规模的货币政策,但最终却造成了巨大的资产价格泡沫,给经济前景带来了隐忧。

  此举也给美国政府和企业带来了债务风险。至于政府,它已经削弱了实施财政整顿的意愿,从而保持了财政压力。对企业而言,低利率和宽松的金融环境鼓励金融机构和企业承担风险,增加了企业未来陷入债务困境的风险。

  此外,过度的货币供应可能导致通货膨胀。从过去的经验来看,流动性增加不一定会导致通货膨胀。然而,货币过度升值一直是通胀的主要原因。这一次,如果供应链受阻,供应方变得疲软,而需求方复苏,美国的通胀风险将显著增加。

  全球风险几何

  从短期来看,美联储的举措可以稳定美国金融市场,这在一定程度上有利于稳定新兴经济体的市场信心。然而,从长远来看,这一政策给其他经济体,尤其是新兴经济体带来的风险不可低估。

  首先是进口通胀的风险。美联储实施量化宽松将导致全球市场流动性过剩,这可能导致新一轮资源价格上涨,给资源进口国带来进口通胀风险。在全球经济和贸易不景气的环境下,这很可能导致竞争性货币贬值,扭曲全球贸易和供应链体系。

  对于新兴经济体来说,美元“热钱”急需防范。一旦“热钱”撤出可能导致金融动荡,新兴经济体将面临货币贬值和资产市场下跌等问题,这将对宏观经济带来冲击。

  为了应对美国经济衰退,美联储似乎将“分散资金”视为“灵丹妙药”。然而,这种药不仅苦,而且有很大的副作用。(参会记者:、、郑世波、郝亚林、刘、、孙晓玲、、、倪瑞杰、林浩)

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